美联储进一步降息的可能性可能会增加

在不久的将来,全球经济进一步下滑的风险增加了,世界各国央行降息的趋势也在增加。 本周将召开美联储、日本银行和英格兰银行的货币政策会议 然而,9月12日,欧洲央行已经率先表明“鸽派”立场,并触及经济刺激的“组合”。宽松程度基本符合市场预期,欧洲央行推出的宽松货币政策预计将在未来产生一系列连锁反应。 此外,全球货币政策环境的持续宽松进一步升温了市场对美联储(fed)未来降息的预期,不断走强的美元也可能因货币政策环境的变化而遭遇更多不确定性。 欧洲央行负利率深化;美联储降息预期将上升;在9月12日的货币政策会议上,欧洲央行(European Central Bank)推出了一套宽松的货币政策来支撑欧元区经济,宣布将存款便利率从-0.4%进一步下调至-0.5%,进一步深化负利率 与此同时,欧洲央行改变了政策方针,宣布从11月1日开始重启资产购买计划,实施量化宽松(QE),规模为每月200亿欧元,投资到期债券2-3年,并表示新一轮QE将在首次加息前结束。 事实上,预计欧洲央行将采取更宽松的货币政策立场。 一方面,全球经济放缓和全球贸易保护主义盛行,大大增加了欧元区外部环境的不确定性。另一方面,欧洲经济存在诸多困难,德国经济陷入衰退,意大利政治形势正在发生变化,英国脱欧的形势也加剧了欧洲经济面临的风险。 在内外矛盾的双重冲击下,欧洲央行放松货币政策也是合理的。 然而,欧洲央行推出的宽松货币政策的“组合”引起了许多质疑。 一些分析师认为,新一轮QE回合难以提振欧元区经济和通胀表现,QE对经济的刺激效果可能会越来越弱。 此外,据路透社报道,知情人士表示,超过三分之一的决策者反对欧洲央行行长德拉吉(Draghi)推出的新资产购买计划,而保守决策者认为,“组合拳”可能会消耗欧洲央行留下的少量“弹药”,其必要性和有效性受到质疑。 此外,中国银行国际金融研究所研究员赵雪晴表示,尽管欧洲央行的利率决议非常“鸽派”,但未来仍将谨慎而缓慢地进行。 有三个主要原因:第一,[/k0/]之间的差距很小 欧洲央行之前已经逐渐终结了QE,但它一直深陷负利率的泥沼。它没有跟上美联储早期加息和减持的步伐。现在,货币政策空的操作范围相对有限。 第二是留出空间 此次会议正处于欧洲央行行长换届以及英国英国退出欧盟和意大利政治动荡等重大事件的关键时刻。11月份QE的回归将为下一任欧洲央行行长拉加德留下一个缓冲区空来应对随后的影响。 第三是确保稳定 当利率下降到更深的负区间时,对实体经济的边际支持效应减弱,但对银行和金融稳定有负面影响,需要谨慎行动。 尽管有不同程度的疑虑,欧洲中央银行发起的新一轮QE回合已经解决,预计将更多关注未来政策的执行效果。 更重要的是,在欧洲央行率先重启QE后,市场对美联储采取进一步宽松货币政策的预期有所增加。 最近,美国经济受到一定程度的下行压力,经济数据好坏参半。 贸易保护主义损害了制造业和企业的投资信心,8月份仅新增13万个非农就业岗位。 然而,就通货膨胀而言,相关数据显示,不包括食品和能源在内的核心消费价格指数8月份同比上涨2.4%,高于预期的2.3% 目前,市场已经按照预期将美联储9月份的利率下调25个基点。 德意志银行(Deutsche Bank)在最近更新的预测中表示,美联储将于明年10月和1月降息一次,9月和12月分别降息25个基点除外。 总体而言,市场普遍预期美联储将继续其宽松的货币政策立场,欧洲央行推出的“大一揽子经济刺激计划”也提高了美联储继续降息的可能性。 事实上,在欧洲央行(European Central Bank)宣布进一步放松货币政策后,欧元兑美元汇率迅速上升,而美元指数则出现短期上升。 与此同时,美国总统特朗普在社交媒体上发布消息称,欧洲央行(European Central Bank)的行动令欧元兑美元贬值,损害了美国出口,并再次批评美联储的“无所作为” 总体而言,欧洲央行将采取更宽松的货币政策,释放更多流动性,这在理论上将导致欧元进一步走弱。 更重要的是,欧元区的经济萎靡已经损害了支撑欧元的经济基本面。持续低迷的经济表现使得欧元难以获得上升势头。 从美国的角度来看,尽管当前美国经济面临挑战,但整体经济增长率仍然是发达经济体中最高的。 尽管8月份的非农就业数据表现不佳,但美元指数依然强劲,没有受到太大负面影响。 此外,与继续深陷负利率的欧洲央行(European Central Bank)相比,美联储的利率水平仍然相对较高,也可以支撑美元。这是特朗普一再敦促美联储大幅降息的原因之一。 值得注意的是,在欧洲央行刺激政策的效果尚不明朗、欧元区面临来自内部和外部麻烦的压力的情况下,欧元仍将保持疲软。 然而,美元的未来走势仍需等待美联储进一步的货币政策和前瞻性指引,并需要关注未来美国经济数据的表现。 如果美联储采取比预期更宽松的政策,或者美国经济出现更多衰退迹象,美元也可能承压。

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